Обновленный стандарт ЦБ: новый подход к раскрытию информации
Банк России опубликовал обновленный стандарт деятельности для управляющих компаний, который, по мнению специалистов, способен повысить прозрачность взаимоотношений на рынке инвестиций. Новый документ разработан с акцентом на защиту интересов инвесторов, а также на повышение профессионализма управляющих компаний, в том числе через формализацию процессов взаимодействия с клиентами и уточнение критериев для продуктов на рынке коллективных инвестиций.
Документ вступает в силу через шесть месяцев и охватывает инвестиционное консультирование, доверительное управление и работу финансовых советников. Это существенное обновление по сравнению с предыдущей редакцией стандарта, действовавшей с 2017 года. Регулятор отмечает, что необходимость реформы была вызвана ростом спроса на инвестиционные продукты и обращения россиян за профессиональными инвестиционными услугами.
Прозрачность для инвесторов: новые правила раскрытия информации
Среди ключевых изменений – более подробное раскрытие информации управляющими о предлагаемых инвестициях. Перед совершением сделки клиенту сообщается о потенциальной доходности, горизонте инвестирования, величине допустимых рисков. Согласно новому стандарту, управляющий обязан полноценно проанализировать профиль клиента — это обеспечивает обоснованную и взвешенную оценку индивидуальных параметров инвестора.
В прошлом подходы к информированию клиентов были преимущественно индивидуальными внутри каждой управляющей компании. Сейчас, как подчеркивает Никита Бредихин, ведущий инвестиционный аналитик «Го Инвест», ЦБ устанавливает единые требования для всех участников рынка: “Теперь и инвесторы будут точнее формулировать свои запросы, а управляющие — более точно подбирать инструменты, соответствующие реальным ожиданиям и допустимым рискам клиента”.
Дмитрий Целищев, управляющий директор инвестиционной компании «Риком-Траст», уверяет: благодаря новациям не только инвесторы, но и сам регулятор сможет эффективнее отслеживать уровень прозрачности работы участников рынка. Причем, считает он, это приведёт к долгосрочному повышению доверия к инвестиционной индустрии.
Эльвира Набиуллина о доверии и развитии инвестиционного рынка
Глава Банка России Эльвира Набиуллина регулярно подчёркивает, что построение доверительных отношений – основа для дальнейшего развития отечественного рынка инвестиций. “То, что мы обсуждаем особенно часто, — это доверие. Открытость информации, предсказуемость дивидендной политики, эффективная защита прав инвесторов. Без этих фундаментальных признаков рынка не будет”, — сообщила Набиуллина на профильном мероприятии 16 мая.
Система раскрытия информации, согласно позиции руководства ЦБ, должна не только повышать осведомлённость розничного инвестора, но и способствовать участию всё большего числа частных лиц в легальном и защищённом обороте финансовых инструментов. Это открывает новые перспективы для всех сторон процесса — управляющих, инвесторов и государства.
Ответственное отношение к рискам и новые ограничения для сложных продуктов
Важной частью обновлений стали ограничения на приобретение структурных финансовых продуктов и деривативов для неквалифицированных инвесторов. Теперь такие инструменты допустимы в портфеле “неквалов” только при условии, что менее рискованные решения не способны удовлетворить инвестиционные цели клиента.
Юлия Савина, продакт-менеджер управляющей компании «Финам Менеджмент», положительно оценивает это направление регулирования: “Такие ограничения действительно необходимы в защиту неквалифицированных инвесторов, ведь структурные продукты связаны с множеством дополнительных рисков”. Тем не менее, она отмечает, что существенного сокращения использования подобных инструментов это не вызовет, поскольку крупные УК и ранее придерживались взвешенного подхода при их предложении.
Голосование и права инвесторов: формализация процедур
Еще один значимый элемент — формализация процесса голосования по ценным бумагам в рамках доверительного управления. Теперь договоры могут предусматривать отдельные процедуры голосования по определённым вопросам повестки дня. По мнению экспертов, подобная детализация позволяет устранить правовые “серые зоны” и укрепить права инвесторов при распоряжении активами. Это также в равной степени способствует укреплению партнерских отношений между управляющими компаниями и их клиентами.
Общий взгляд отрасли: преимущества и вызовы нового стандарта
Представители отрасли в основном поддерживают инициативы ЦБ. По словам Дмитрия Тимофеева, генерального директора УК «ТКБ Инвестмент Партнерс», регулятор “систематизировал и перевёл в обязательную плоскость лучшие рыночные практики, во многом уже заложенные в стандартах НАУФОР”. Он считает, что обновления структурируют и унифицируют деятельность всех управляющих компаний, делая рынок более устойчивым.
В то же время прозвучали и замечания. Некоторые процедуры воспринимаются как избыточные — например, необходимость для управляющих компаний детально описывать целевую аудиторию инвестиционных стратегий, включая возраст и ожидаемые доходы клиентов. Юлия Савина утверждает: “Увеличение объема операционной работы при этом не несёт прямой пользы для самого инвестора, ведь инвестиционный интерес универсален и выходит за рамки прописанных категорий”.
Однако общий настрой участников — позитивный. Благодаря единым стандартам повышения информационной открытости и ответственности, рынок коллективных инвестиций становится более зрелым. Реформа содействует выработке прозрачных правил работы для отрасли, а долгосрочно — придаёт дополнительную уверенность как частным, так и институциональным инвесторам.
Обновленный базовый стандарт Банка России – это шаг вперёд для всей российской индустрии управления активами. Он формирует современное законодательное поле, способствует развитию продуктов и сервисов, а также открывает дорогу к дальнейшему росту доверия населения к доступным инвестиционным инструментам.
