Финансовые итоги ПАО «Группа Позитив»: Вызовы и обнадеживающие перспективы
ПАО «Группа Позитив» (Positive Technologies) подвела итоги первого полугодия 2025 года: чистый убыток увеличился на 13%, достигнув 5 млрд руб., тогда как выручка выросла на 28%, составив 6,8 млрд руб. Несмотря на значительный рост отгрузок (на 51%) и снижение долговой нагрузки, компания зафиксировала отрицательные значения EBITDA и NIC. Руководство подчеркивает сезонную природу бизнеса и прогнозирует существенный прирост выручки в четвертом квартале. Для достижения прибыльности аналитики указывают на необходимость почти двукратного увеличения реализации продуктов и услуг.
Ключевые операционные показатели и стратегия оптимизации
Объем отгрузок клиентам увеличился до 7,4 млрд руб. против 4,9 млрд руб. в первом полугодии 2024 года. Компания активно оптимизирует расходы для восстановления положительного показателя управленческой чистой прибыли (NIC) и возобновления дивидендных выплат. По итогам шести месяцев 2025 года NIC остается отрицательным (–7,6 млрд руб.), что на 600 млн руб. ниже аналогичного периода 2024 года. Валовая маржа сохранилась на высоком уровне 75,3%, тогда как операционная и EBITDA-маржа пока находятся в минусе: –56,8% и –36,8%.
Укрепление финансовой устойчивости
27 июня 2025 года состоялось размещение нового выпуска облигаций на сумму 10 млрд руб. со сроком погашения в 2028 году и ставкой купона 18% годовых. Это позволило полностью отказаться от банковских кредитов (0% в структуре долга). Менеджмент ожидает значительного снижения процентных расходов и повышения общей финансовой эффективности. Компания традиционно называет первое полугодие «низким сезоном», фокусируя ожидания прибыли на четвертом квартале.
Повышение эффективности затрат и значимые достижения
Численность персонала сократилась с 3160 специалистов в 2024 году до 2607 сотрудников к концу первого полугодия 2025 года. Такой подход к управлению расходами характеризуется как стратегически взвешенный: затраты на отраслевые мероприятия для бизнес-развития уменьшились на 20%, а маркетинговые расходы — на 30%. При этом майский фестиваль Positive Hack Days в "Лужниках" стал самым масштабным в истории, собрав 150 тысяч участников и делегатов из 40 стран.
Экспертная оценка и позитивные тенденции
Финансовые результаты за отчетный период демонстрируют разнонаправленную динамику: рост чистого убытка сопровождается снижением операционных убытков. Темпы увеличения выручки замедлились по отношению к первому кварталу, однако в контексте общей рыночной ситуации и исторических показателей компании за 2023-2024 годы это воспринимается как устойчивое развитие. Сезонность бизнеса подтверждает традиционную убыточность первого полугодия при ожидаемом восстановлении к концу года.
Будущие задачи и направления роста
Для достижения положительного финансового результата компания нацелена на увеличение валовой прибыли до 9 млрд руб., что потребует значительного роста объема реализации. Рассматриваются стратегические возможности для диверсификации выручки и клиентской базы, включая варианты неорганического роста, адаптированные к текущей рыночной конъюнктуре.
