Ведущие мировые криптовалюты — биткоин и эфир — не только удивляют своей популярностью, но и остаются одними из самых изменчивых финансовых инструментов. Их стоимость может колебаться в течение дня на десятки процентов, что делает рынок криптовалют поистине уникальной экосистемой. В то время как традиционные финансовые активы, такие как акции и облигации, обычно характеризуются меньшей волатильностью, биткоин и эфир выделяются на общем фоне своей динамикой и активным откликом на любые изменения в мировых событиях.
Объем рынка криптовалют в последние годы продолжает стремительно увеличиваться и уже превысил три триллиона долларов. Биткоин и эфир занимают в этом огромном объеме приблизительно две трети, ежедневно оборачивая сделки на десятки миллиардов долларов. На их поведение реагируют государственные регуляторы, институциональные инвесторы и частные трейдеры по всему миру. Именно поэтому построение эффективных стратегий управления рисками здесь безусловно требует точного понимания процесса формирования волатильности, а вдобавок — упреждающего прогноза.
Вклад исследователей ВШЭ: инновации в подходах к анализу
Научный интерес к динамике криптовалют растет с каждым днем. Традиционно специалисты рассматривали волатильность каждой валюты как самостоятельное явление. Однако профессор Анатолий Пересецкий и аспирант Максим Тетерин из Высшей школы экономики предложили выйти за рамки привычной парадигмы и проанализировать взаимосвязи между ценовыми колебаниями биткоина и эфира.
Исследователи использовали уникальный набор данных — сведения о сделках с пятиминутной частотой за период с января 2018 по июнь 2024 года. После тщательной фильтрации были проанализированы более 2300 торговых дней для каждой криптовалюты. Для измерения степени изменчивости они рассчитали показатель реализованной волатильности — он демонстрирует, насколько резко изменялась стоимость актива на протяжении дня.
Особое внимание было уделено анализу взаимозависимости: рассчитаны ковариации и корреляции между динамикой биткоина и эфира. Выяснилось, что, несмотря на периодические экстремальные скачки по отдельности, существует устойчивая связь в изменении их волатильности.
Эконометрические модели: новые горизонты предсказания
Анатолий Пересецкий и Максим Тетерин построили сразу 11 вариаций эконометрических моделей, позволяющих анализировать взаимное влияние криптовалют друг на друга. Каждая модель обучалась на данных, охватывающих 300 торговых дней, а затем делала прогноз волатильности на следующий день. Такой подход особенно полезен для обнаружения и корректного учета структурных изменений на рынке.
Каждый вариант модели проходил тщательную проверку по различным метрикам качества: среднеквадратичная ошибка, средняя абсолютная ошибка и средняя абсолютная процентная ошибка. Эти параметры позволяют точно оценить, насколько построенная модель оказывается близка к реальному поведению рынка.
Рекордные результаты прогнозов на рынке криптовалют
Результаты оказались многообещающими: базовая модель для биткоина показала среднюю абсолютную процентную ошибку всего 24,65%, а для эфира — 20,98%. Самое заметное достижение — снижение ошибки до 23,38% в модели, где использовались параметры одновременно обеих криптовалют. Это убедительно доказало: анализ волатильности биткоина становится гораздо более эффективным, если учитывать движения эфира, и наоборот. Для сравнения: передовые модели на основе нейросетей ранее показывали результат только около 25,6%.
Подобное достижение имеет большое прикладное значение для трейдеров и инвесторов: более точное прогнозирование резких скачков курса помогает не только избегать крупных потерь, но и использовать открывающиеся возможности для получения прибыли. Волатильность, вбирающая в себя обилие внешних сигналов и событий, теперь поддается более точному анализу за счет учета взаимосвязей между активами.
Практическая ценность: новые инструменты для стратегий инвесторов
По словам Анатолия Пересецкого, высокая волатильность одновременно становится источником новых возможностей и источником риска. Именно поэтому точное предсказание динамики цен способно стать надежной опорой как для частных инвесторов, так и для профессиональных управляющих фондов. Созданные в исследовании модели открывают дорогу к разработке инновационных портфельных стратегий и оптимизации защиты от рыночных потрясений.
Результаты работы специалистов ВШЭ оказывают влияние не только на потенциальную прибыльность частных игроков — они также полезны для регуляторов, заинтересованных в стабильности финансовых рынков. Построение прогнозов на основе комплексного взаимодействия криптовалют позволяет более эффективно реагировать на внеплановые изменения и снижать общие риски.
Оптимизм будущего: потенциал исследований для рынка криптовалют
Проведенное исследование подчеркивает: прогнозирование волатильности на рынке криптовалют гораздо продуктивнее, когда рассматриваются взаимозависимости между ключевыми цифровыми активами. Установленная связь между динамикой биткоина и эфира не только облегчает составление прогнозов, но и указывает направления для дальнейших инноваций в методах анализа.
Прогнозы, основанные на таких подходах, позволяют не только оградить инвестиции от нежелательных потерь, но и выработать новые инструменты для построения долгосрочных и гибких финансовых стратегий. Криптовалютный рынок продолжит расти и меняться, и представленные методики способны стать надежной опорой для инвесторов, ориетированных на устойчивое развитие своего капитала в цифровую эпоху. Достижения команды ВШЭ вдохновляют и закладывают фундамент для будущих успехов на этом дерзком, новаторском поле финансов.
