Объем рынка ЦФА за год вырос вдвое
Во втором квартале общая стоимость выпусков цифровых финансовых активов (ЦФА) подскочила на 40%, достигнув 514 млн руб., а стоимость контрактов выросла более чем в два раза. Хотя развитию сегмента мешают некоторые факторы — концентрация вокруг основных эмитентов, низкая ликвидность вторичного рынка и регуляторные вопросы, — инвесторы сохраняют интерес к ЦФА и ожидают появления новых инструментов.
Динамика рынка: от пилотов к миллиардным сделкам
По данным Банка России, стоимость действующих ЦФА к концу второго квартала превысила предыдущий показатель более чем на 40%, составив свыше 514 млрд руб. С начала года рынок вырос почти вдвое. Стоимость договоров через операторов информационных систем (ОИС) увеличилась вдвое – до 401 млрд руб. Эксперты связывают такой скачок с приходом крупных банков. "Мы видим переход от пробных проектов к серьезным сделкам объемом в миллиарды", — отмечает Кирилл Писцов из ФГ "Финам". Важную роль играет доступность для широкого круга инвесторов: количество физических лиц, использующих ЦФА, взлетело с 1,5 тыс. до 416 тыс., из которых активно пользуются инструментом около 100 тыс. человек. "Ведущие банки предлагают клиентам ЦФА через собственные платформы", — добавляет Андрей Петров из "БКС Мир инвестиций".
Существующие барьеры для развития рынка
ЦФА представляют права на денежные требования, ценные бумаги или участие в капитале компаний. Несмотря на присутствие 17 ОИС (в отчет Банка России попали 15), потенциал рынка ограничен. Руфат Абясов из "ГБИГ Холдингс" указывает на низкую ликвидность: "Оборот вторичного рынка — лишь 3 млрд руб., около 1% от объема первичного рынка". Ситуацию усугубляет высокая концентрация: три оператора контролируют 91% по объему и 83% по числу выпусков.
Необходимость регуляторных изменений
Директор по инновациям Альфа-банка Денис Додон подчеркивает необходимость срочных законодательных корректировок. Главная проблема — невозможность учитывать расходы по ЦФА в общей налоговой базе, что снижает их привлекательность на фоне классических инструментов. Также требуют решения вопросы секьюритизации ЦФА, создания механизма номинального держания и упрощения получения статуса квалифицированного инвестора. "Повторная процедура квалификации для ЦФА — это лишний барьер, тормозящий рынок", — поясняет г-н Додон.
Фактор доверия и перспективы роста
Развитию ЦФА также препятствует осторожность инвесторов, отчасти усиленная первыми случаями дефолтов летом. "Этот новый класс активов пока не вызывает такого доверия, как традиционный фондовый рынок", — комментирует Никита Бредихин из "Го Инвест". Однако эксперты ожидают сохранения позитивной динамики: снижение ключевой ставки до 14% к концу года может стимулировать приток средств в более рискованные инвестиции, включая ЦФА. "Ожидаем перетока капитала именно в цифровые активы", — уверен Илья Рыненков, сооснователь Rumberg Capital.
Расширение предложения для розничных инвесторов
Оптимизм рынка подкрепляется ожиданием расширения линейки ЦФА для неквалифицированных инвесторов, что Банк России анонсировал еще в июне. Гендиректор "Атомайза" Алексей Илясов прогнозирует не только повышение лимитов покупок, но и добавление новых типов активов. Эти шаги, совместно с улучшением регуляторной среды, способны дать мощный импульс дальнейшему активному развитию рынка цифровых финансовых активов в стране.
